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3投资股市的风险– Volatility, Timing & Overconfidence

风险和奖励无线交织在一起,因此,所有金融工具中的风险是固有的。因此,明智的投资者寻求尽可能地减少风险,而不会稀释潜在的奖励。 沃伦·巴菲特据报道,一位公认的股票市场投资者向一群人解释了他的投资哲学 沃顿商学院 students in 2003: “我喜欢去肚子。我喜欢在桶里射击鱼。但我喜欢在水中用完后做到这一点。”

减少影响股票投资的所有变量是困难的,特别是以下隐患。

1.波动性

有时叫“market risk” or “involuntary risk,”波动性是指一年多的安全或投资组合价格的波动。所有证券都受到市场风险,包括超出投资者的活动’控制。这些事件影响整体市场,而不仅仅是单一的公司或行业。

它们包括以下内容:

  • 地缘政治活动。世界经济体在全球世界中互联,所以中国的经济衰退可能对美国经济带来恐怖影响。从欧盟撤出英国的撤回或通过新的美国政府拒绝北美自由贸易署可以点燃各国之间的贸易战,对全球各国的个体经济产生毁灭性。
  • 经济活动。货币政策,不可预见的法规或放松管制,税收修订,利率变化,或天气影响 国内生产总值(GDP) 国家,以及各国之间的关系。企业和行业也受到影响。
  • 通货膨胀。也被称为“购买电力风险,”由于商品和服务成本上升或蓄意的政府行动,可能会减少资产或收入的未来价值。有效地,每个单位的货币– $1 in the U.S. –随着时间的推移购买。

波动率并不表示价格移动(上或下)的方向,仅在此期间的价格波动范围。它表达为“beta”并旨在反映安全之间的相关性’价格和市场整体,通常是s&P 500:

  • β1(低波动)表明了股票’价格将与市场一起举行音乐会。例如,如果s&P 500移动10%,库存将移动10%。
  • β小于1(非常低的波动)意味着安全价格波动不到市场–Beta为0.5表明,市场上的10%举措将仅生产5%的安全价格。
  • β大于1(高挥发性)意味着股票比整体市场更易失去。从理论上讲,Beta的安全性比市场比市场更能挥发。

根据 中午,Acadian资产管理高级副总裁,实施低波动策略–例如,选择低β的投资–可以在避免痛苦的下行结果时保持完全暴露在股票市场。然而, 约瑟夫弗拉赫蒂,MFS投资管理的首席投资风险官员,减少风险的注意事项“少关于集中于低挥发性,更多关于避免高挥发性。”

避免高等的选项

管理波动性的策略

减少波动率影响的策略包括:

  • 投资股票持续上涨股息。 Legg Mason最近介绍了它的 低波动性高股息ETF(LVHD) 基于可持续高股息和低波动的投资策略。
  • 向投资组合添加债券. 约翰·罗弗塔尔索赔金融服务的创始人,60%-40%的股票债券组合将产生平均年增长,平均年增长率为75%的股票投资组合,其中一半的波动性。
  • 减少高挥发性证券的暴露。减少或消除投资组合中的高挥发性证券将降低整体市场风险。有 相互资金Vanguard全球最小波动(VMVFX) 或者 交易交易资金(ETFS) 喜欢 PowerShares S.&P 500 ex-rate低挥发性portfolio(XRLV) 特别管理以减少波动性。
  • 对冲。通过在相关安全性中取消抵消或抵消位置,可以减少市场风险或波动性。例如,投资者具有低和中等波动性股票的投资组合可能会购买反向ETF以防止市场下降。逆的ETF.– sometimes called a “short ETF” or “bear ETF” –旨在执行IT曲目的索引相反。换句话说,如果s&P 500指数增加了5%,逆秒&P 500 ETF将同时损失其价值的5%。将投资组合与逆ETF结合起来时,投资组合上的任何损失都将被ETF的收益抵消。虽然理论上可能,投资者应该意识到在实践中的挥发性风险的确切偏移可能很难建立。

2.时间

市场专家声称股票市场的关键是显而易见的:购买低价并销售高。良好的建议,也许,但由于价格不断变化,因此难以实施。任何一直投资时间的人都经历了最高价格的购买令人沮丧,周或年度–或者,相反,以其最低价值销售股票。

试图预测未来的价格(“timing the market”)很难,如果不是不可能的话,特别是在短期内。换句话说,任何投资者都不太可能在任何重要时期都能优于市场。 凯瑟琳罗伊,J.P.摩根资产管理的首席退休战略家,指出,“你必须猜出两次。当峰值将是时,你必须提前猜出–或者是。然后你必须知道市场何时即将恢复,在市场之前。”

这种困难导致了发展的发展 高效的市场假设(EMH) 及其相关 随机步行理论 股票价格。由芝加哥大学的Eugene Fama博士开发的假设假设金融市场是信息效率,以便股票价格反映所有已知或预期以特定安全而闻名的所有人。出现新数据时,市场价格立即调整到新条件。因此,没有“undervalued” or “overvalued” stocks.

应对时序风险

应对时间风险

投资者可以通过以下策略在单一证券中介绍时序风险:

  • 美元成本平均。通过购买或销售定期计划的固定美元金额或持有的安全或投资组合占持有的固定美元金额或百分比,可以减少时机风险,无论股票价格如何。有时被称为A.“持续的美元计划,”美元成本平均结果在股票价格低时购买更多股票,而且价格高的时候较少。由于技术的结果,投资者降低了在顶部购买的风险或在底部销售。该技术通常用于在每次工资单时扣除捐款时为IRA投资提供资金。 纳斯达克 注意,练习美元成本平均可以保护投资者免受市场波动和下行风险。
  • 指数基金投资。在经典的例子中“If you can’打败他们,加入他们,”FAMA和他的门徒,John Bogle,避免拥有个人股票的特定时间风险,更倾向于拥有 索引资金 这反映了整个市场。根据 杂色的傻瓜,试图准确地呼吁市场超出大多数投资者的能力,包括更广泛的投资经理。愚蠢的傻瓜指出,少于20%的积极管理多元化的大型相互资金已经表现优于S&P过去10年。

3.过度自信

许多成功的人拒绝了运气或随机性对事件结果有任何影响,无论是职业,运动竞赛还是投资。 E.B.白色的,作者 夏洛特’s Web 和纽约人的长期专栏作家,一旦写道,“运气不是你在自我制造的人面前提到的东西。” According to PEW研究,美国人特别拒绝一个迫在眉睫的想法’Scontry(运气)确定一个’成功。然而,这个关于自我制造的哈布里斯可能导致一个过度交付’S决策,粗心,以及不必要风险的假设。

2013年10月,推文家庭娱乐集团是2007年破产的消费电子公司,股价上涨超过1,000%。分享量是如此沉重的是,芬兰停止在股票交易中。根据 CNBC.,增加的原因是关于高音扬声器的混乱’S股票代码(TWTRQ)和股票标志Twitter的初始发售(TWTR)。

J.J.在TD ameritrade的首席战略家Kinahan表示 福布斯, “It’是一个完美的例子,人们没有任何作业。投资可能具有挑战性,所以唐’把自己放在八球后面开始。”即使是练习型调查也会有明智的潜在投资者,Twitter没有公开交易,一个月后的IPO。

股市成功是分析和逻辑的结果,而不是情绪。过度自信可以导致以下任何一项:

  • 未能识别您的偏见。根据CFP的说法,每个人都有它们 休和森。偏见可以导致您遵循牛群,并优先于确认现有观点的信息。
  • 单身股票或行业的浓度太多了。确保你是对的,可以导致在一个篮子里把所有的鸡蛋放在没有识别波动率的可能性,特别是在短期内。
  • 过度杠杆。您的投资决策的贪婪和确定性的结合是正确的导致借钱或交易以最大限度地提高您的利润。虽然杠杆增加了上行潜力,但它也增加了不利价格运动的影响。
  • 在边线上。那些觉得他们的财务能力最舒适的人经常相信他们可以花时间,挑选最佳时间来购买,卖出或超出市场。但是,这可能意味着当发生重大市场举动时,您将超出市场。根据达尔巴尔2016 投资者行为的定量分析,平均投资者–进出市场–如果他们与S的表现相匹配,才获得了几乎在过去15年中所做的一半。&P 500. J.P. Morgan’S Roy指出,如果投资者在过去的20个泪水中只有10个最佳日子才能离开市场–跨度为7,300天–回归将被削减一半。

策略留下来

保持基地的策略

减少过度自信的影响的策略包括:

  • 传播您的风险。虽然不是损失保证, 多样化 立即防止失去所有东西。 吉姆·克莱默 of TV’疯狂的金钱建议至少10个股票,最多15个投资组合。少于10个太多的浓度,超过15个对于平均投资者来说太难了。 Cramer还建议投资五个不同的行业或部门。投资者应注意,共同基金和ETF的一个好处是自动多样化。
  • 买卖。沃伦巴菲特可能是今天购买和举行策略的最着名和最具吸引力的支持者。在2016年关于CNBC的采访中’s 在钱上巴菲特建议,“通过投资,通过投资,并通过长时间拥有好公司来进行资金。如果他们[投资者]购买好公司,那么随着时间的推移购买它们’从现在开始,重新开始10分,20岁,30年。”
  • 避免借用。杠杆是借钱投资的时候。虽然杠杆可以放大利润,但它也可以放大损失。它增加了在市场衰退期间销售股票头寸的心理压力。如果您倾向于借用投资(为您的生活方式付出代价),您会做得很好记忆受欢迎的金融大师的建议 戴夫拉姆齐谁警告,“债务是愚蠢的。现金是国王。”或者沃伦巴菲特声称,“I’由于白酒和杠杆,我们看到更多的人失败了–杠杆借来的钱。你真的不’在这个世界上需要杠杆率。如果你’re smart, you’如果没有借钱就会赚很多钱。”

最后一个词

“It’不是你做的,它’是你保持这么重要的事情。”这种广泛认可的报价的来源是不确定的,但它几乎可以在几乎所有关于股票市场的着名报价列表中找到的。俗话说表明在投资时尽可能降低风险。在发生灾难性的事件发生时,达到大幅股市收益,只是毁灭性–并且经常不必要。

罗伯特阿诺罗特,研究关联公司资产管理公司的创始人确定了风险与返回之间关系的困境:“在投资中,舒适的是很少有利可图。”通过采用其中一些策略,例如美元成本平均,减少投资组合波动和多样化,您可以在晚上保护您的财富和睡眠更好。

您是否关注股票市场的风险?您采取了哪些步骤以减少对负面事件的接触?

迈克尔刘易斯
Michael R. Lewis是一家退休的企业行政和企业家。在他40年以上的职业生涯中,刘易斯创造并销售了10家不同公司,从石油勘探到医疗保健软件。他还曾一直是注册投资顾问,该顾问是该国更大管理咨询公司之一的校长,以及美国最大的非营利性健康保险公司的高级副总裁。 Mike的个人投资,商业管理和经济的文章可在几个在线出版物中获得。他是一名父亲和祖父,他还为在西德克萨斯州西部的平原上撰写了非小说和传记作品 - 包括 风暴.

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